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過去、現(xiàn)在和未來——消費(fèi)零售行業(yè)跨國企業(yè)并購重組和戰(zhàn)略合作之路

來源:揚(yáng)子晚報(bào)2023-09-21 17:52:47


(資料圖片)

進(jìn)入2023年,消費(fèi)零售行業(yè)跨國公司并購重組和戰(zhàn)略合作,開始活躍起來。目前的態(tài)勢(shì)有什么特點(diǎn)?未來趨勢(shì)又會(huì)怎樣?行業(yè)資深專家李競(jìng)先生對(duì)此進(jìn)行了專業(yè)解讀。

李競(jìng),目前是Metro Group的全球副總裁,負(fù)責(zé)亞洲的投資并購和業(yè)務(wù)發(fā)展工作,是該集團(tuán)在亞洲的最高級(jí)別領(lǐng)導(dǎo)。李競(jìng)在業(yè)界廣為人知,因其在并購重組、戰(zhàn)略合作和市場(chǎng)進(jìn)入/退出領(lǐng)域的深厚經(jīng)歷及原創(chuàng)方法論。

據(jù)悉,李競(jìng)先生的從業(yè)經(jīng)歷和很多跨國企業(yè)高管類似,他本科和碩士均畢業(yè)于國內(nèi)和國際名校,在新加坡從管理咨詢行業(yè)開啟職業(yè)生涯。后轉(zhuǎn)任500強(qiáng)跨國公司的管理職位,工作成果斐然。在他看來,在其職業(yè)生涯早期,當(dāng)時(shí)中國的并購重組和戰(zhàn)略合作活動(dòng)已經(jīng)很活躍,但大部分效率雖高但專業(yè)性稍欠。

2009年,全球金融危機(jī)爆發(fā),中國率先推出4萬億刺激計(jì)劃,使得大量跨國公司的避險(xiǎn)資金,紛紛涌入中國,從而催生了大齡跨國企業(yè)的并購合作案例。他在普華永道工作期間,就領(lǐng)導(dǎo)或者參與過大量“走進(jìn)來,走出去”的戰(zhàn)略合作項(xiàng)目。那個(gè)時(shí)候,因?yàn)榭鐕髽I(yè)的介入,并購活動(dòng)開始逐步規(guī)范,并開始流程化,投行、法律、會(huì)計(jì)和管理咨詢等專業(yè)機(jī)構(gòu)的協(xié)助也是必不可少。

這個(gè)趨勢(shì)在2018、 2019年達(dá)到高潮。那時(shí)候很多企業(yè)家都信心滿滿,希望通過并購合作能實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。以他本人的經(jīng)歷而言,2018年他加入Metro Group任集團(tuán)高管,負(fù)責(zé)亞洲并購重組和戰(zhàn)略合作事宜。2019年集團(tuán)決定出售80%中國業(yè)務(wù)股權(quán),因?yàn)橹袊鴺I(yè)務(wù)盈利良好,引得眾多市場(chǎng)大碗和知名私募基金來競(jìng)標(biāo)。最后該交易2020-2021年完美收官,企業(yè)估值高達(dá)1.9億歐元,也是因?yàn)榻灰纂p方認(rèn)同積極的協(xié)同效應(yīng)假設(shè)和相應(yīng)估值溢價(jià),以期實(shí)現(xiàn)突破性的發(fā)展。

目前,企業(yè)家對(duì)未來經(jīng)營環(huán)境的評(píng)估更加全面,同時(shí)對(duì)協(xié)同效應(yīng)的計(jì)算趨于均衡。因此,并購合作中的估值也受到外界影響而呈現(xiàn)穩(wěn)健的趨勢(shì),也是一個(gè)逐步回歸理性的過程。

趨于理性的背后,是不是也有資本市場(chǎng)的考量?李競(jìng)認(rèn)為,在中國銀監(jiān)會(huì)發(fā)布新規(guī)后,企業(yè)都在積極尋找從國際資本市場(chǎng),特別是紐交所和納斯達(dá)克獲取國際資本投資的替代方案。目前替代方案尚未完全成熟,使得企業(yè)在并購合作時(shí)也不得不考慮降低資金杠桿,而不是像以資本市場(chǎng)高資金杠桿并購來撬動(dòng)高增長(zhǎng)。

李競(jìng)表示,“理性是一個(gè)褒義詞,這說明當(dāng)前階段,并購重組和戰(zhàn)略合作,趨向于重質(zhì)不重量。當(dāng)前階段,并購合作正在回歸本質(zhì),為產(chǎn)業(yè)整合、財(cái)務(wù)績(jī)效、以及市場(chǎng)進(jìn)入和退出提供專業(yè)的解決方案?!?/p>

展望未來,李競(jìng)認(rèn)為,雖然挑戰(zhàn)不少,但未來中國市場(chǎng)并購重組和戰(zhàn)略合作機(jī)會(huì)還是會(huì)越來越多。一方面“IN CHINA, FOR CHINA”的跨國企業(yè)會(huì)延續(xù)早期制定的中國長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略,這樣的戰(zhàn)略布局一般會(huì)涵蓋至少5到10年。除了維持自身的增長(zhǎng)動(dòng)能,也會(huì)考慮通過并購重組來搶占新的市場(chǎng)高地。另一方面,新形勢(shì)下,不少跨國企業(yè)也會(huì)考慮通過加強(qiáng)和中國企業(yè)的股權(quán)戰(zhàn)略合作,為中國市場(chǎng)的發(fā)展找到另一條康莊大道,而不是堅(jiān)持獨(dú)資和僅憑自己的力量來開拓市場(chǎng)??傊鞍l(fā)力”本地新賽道,“借力”本土新勢(shì)力,未來消費(fèi)品零售企業(yè)的并購重組和戰(zhàn)略合作大有可為。 (楊文)

校對(duì) 徐珩

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