文|吳理想
(相關資料圖)
來源|財富獨角獸
前五月公募基金排名落下帷幕，黑馬是來自銀華基金的唐能，他所管理的銀華體育文化以接近70%的收益率領跑內地主動權益公募，但同時年內凈值下跌超過20%的基金也不在少數(shù)，在結構性的市場行情中，只有中特估和人工智能成為二級市場的一面旗幟。
這樣的大環(huán)境下，很多成立時間較晚的基金公司很難有所起色，比如外資背景的貝萊德基金。該公司成立于2020年的9月10日，當時高調成立的第一只產品就是貝萊德中國新視野，但是該基金目前的年化收益約為-20%。2023年從年初到目前，該基金的凈值增長率約為-14.63%，這一業(yè)績在3547只基金中排在第3313位。同樣年內接近墊底的還有貝萊德港股通遠景視野。
01
貝萊德多人共管模式遭遇挑戰(zhàn)
或許是當初對于內地股市心存忌憚，貝萊德剛一降生的頭幾只產品都是多人合作管理的模式，比如第一只產品貝萊德中國新視野是唐華和單秀麗共管，第二只產品是瞄準香港的貝萊德港股通遠景視野，現(xiàn)任的基金經理包括了陸文杰、單秀麗和楊棟，這兩只基金是公司的第一代產品。
同時，其第二代產品包括了貝萊德先進制造、貝萊德浦悅豐利、貝萊德欣悅豐利，它們同樣是由雙基金經理所管理的，直到最近一只3月底成立的貝萊德行業(yè)優(yōu)選，才由從銀河基金轉投過來的名將神玉飛獨自管理。但是，該公司所大面積采用的兩人或三人共管模式并未見顯著成效，先看中國新視野基金。
該基金目前僅有兩個完整年度的業(yè)績，2022年全年凈值下跌約為18.89%，在同類基金產品中排名前二分之一；但是今年到6月1日收盤，產品2023年凈值下跌已經達到了14.41%，在同類基金中排在了倒數(shù)300位，特別是產品的凈值已經不到七毛錢，何以如此慘淡呢？
從基金一季報的重倉行業(yè)和個股來判斷，可能問題還是出在對部分標的把握不當上。3月31日時，在基金經理所重倉的十家公司中，截至6月1日，具體包括了4只股票年內的跌幅已經超過了15%，特別是第二、第三大重倉股邁為股份和上海機場，跌幅均已超過了20%，兩家公司均被連續(xù)重倉了多個季度。
形成對比的是，另外兩家下跌超過15%的公司是晶科能源和廣聯(lián)達，只不過它們都是第一季度被基金所新重倉的公司，也就是代表基金經理真正的選股眼光還是欠佳。在前十大重倉中，筆者發(fā)現(xiàn)還是有三只重倉股年內漲幅超過了15%，它們分別是通富微電、晶晨股份、洛陽鉬業(yè)。但是，它們的占比在組合中均較低，最高的一家僅僅約為3.65%。
兩位基金經理表示：“布局重點在基本面還在左側但是后續(xù)周期即將上行及以及受益于國產替代邏輯的科技半導體、硅料價格中長期下行使得需求的強度和長度超出預期的儲能以及隨著經濟活動恢復相關的食品飲料及出行等板塊。組合一季度主要減持了部分光伏以及受OEM競爭格局惡化的汽車板塊及受歐美經濟走弱外需減弱相關行業(yè)及公司。”
但二級市場中業(yè)績?yōu)橥?，該基金著實難堪的業(yè)績也為陸續(xù)而來的外資公募，起到了不好的示范作用。
02
港股通基金三人“保駕護航”
對比第一只產品不到七毛錢，第二只產品港股通遠景視野目前大約7毛5左右的水平也同樣比較悲催。從投資的公司分析，基金經理比較好地按照契約來進行選股，例如內地部分早期還曾選過五糧液和歐普康視，但是后來就逐漸匯聚到貴州茅臺一家上。
白酒龍頭明顯不是今年二級市場的風口，上述時間段股價下跌超過5%。從基金選擇的港股部分，除去勉強收紅的騰訊外，毫無例外的是全盤綠油油，并且基金經理重倉的港股全部下跌超過10%，特別是受到抖音競爭影響的美團，股價大幅下跌已經超過了35%。
目前十大重倉中跌幅第三的是海吉亞醫(yī)療，這也是港股中一家頗具特色的公司，其也是三位基金經理新進重倉的。對照來看，去年四季度該基金重倉的港股紫金礦業(yè)，2023年至今的股價漲幅接近5%，遺憾的是該股已經不在基金重倉的十大行列中了。
在一季報中，基金經理們先是分析了港股市場：“2023年一月份，在市場對美聯(lián)儲政策放松和中國經濟增長修復的預期下，港股市場迎來“搶跑”行情，恒生指數(shù)在一月上漲12%。但隨后，受美聯(lián)儲加息可能持續(xù)更長、終點利率更高，以及國際形勢不確定性升溫等因素影響， 市場再度大幅回調，幾乎抹去一月份的漲幅?！?/p>
雖然遭遇短期挫折，但是不改他們的看好港股市場：“展望全年港股市場，盡管美聯(lián)儲加息路徑較為曲折，但我們認為大概率會越來越接近加息的終點。本基金將繼續(xù)保持相對高倉位運行，同時堅持均衡成長風格，在大消費、互聯(lián)網、醫(yī)藥與醫(yī)療服務與先進制造等板塊自下而上布局?！?/p>
從現(xiàn)有的基金經理來看，公司很可能是把希望放在唯一獨自管理產品的神玉飛身上了，從過往來看，這位銀河基金走出的名將也是和今年TMT的行情比較吻合。但是，他目前管理的行業(yè)優(yōu)選還在封閉期難以評價，需要等到打開后具體看了。
