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澎湃新聞記者 侯嘉成
7月21日，歐洲中央銀行宣布，將主要再融資利率、邊際貸款利率、存款便利利率分別提升50個基點至0.5%、0.75%、0%，這也是歐洲央行11年來首次加息。
與此同時，歐洲央行推出反金融碎片化工具TPI（Transmission Protection Instrument，傳導保護機制），以應對使歐元區(qū)貨幣政策傳導面臨嚴重威脅的無序市場事態(tài)，避免成員國因加息導致息差大幅走闊對負債最重的國家造成嚴重打擊。
歐洲央行指出，在滿足既定標準的情況下，TPI將能讓歐元體系在二級市場，購買融資狀況惡化地區(qū)所發(fā)行的債券。這些債券已無法以其國家的基本面為保證。同時，TPI的購買規(guī)模將取決于貨幣政策傳導所面臨的風險嚴重程度。
在購買口徑上，TPI的購買將集中在1-10年期的公共部門債券上（歐洲央行定義：由中央和地方政府以及機構發(fā)行的有價債務證券）。歐洲央行還表示，如果合適，也可以考慮購買私營部門的債券。
歐洲央行還表示，若要終止TPI的購買計劃，要么是在政策傳導過程出現(xiàn)持久的改善，要么是基于一種評估，即持續(xù)的緊張局勢是來自于各國的基本面因素。
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