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見習(xí)記者 張欣 北京報(bào)道
5月15日，央行在發(fā)布的《2023年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中單設(shè)專欄，談硅谷銀行事件及其啟示。
硅谷銀行倒閉引發(fā)了一場(chǎng)美國銀行業(yè)的信心危機(jī)。2023年3月10日，硅谷銀行在48小時(shí)內(nèi)閃電式破產(chǎn)后，被美國聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司（FDIC）接管。這一事件還產(chǎn)生了后續(xù)外溢影響，3月12日，簽名銀行因遭遇擠兌被FDIC接管。第一共和銀行一季度存款流失超過1000億美元，已于5月1日被FDIC接管，摩根大通銀行收購其大部分資產(chǎn)負(fù)債。
作為貨幣政策制定者，央行在談及硅谷銀行事件啟示里，首要提出的便是貨幣政策應(yīng)避免大放大收。央行表示，疫情期間，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體推行量化寬松政策、快速實(shí)施零利率，后續(xù)又因通脹高企而快速加息縮表，使商業(yè)銀行在寬松階段配置的低收益資產(chǎn)，需要在緊縮階段用高利率負(fù)債平衡，造成較大虧損。
那么，貨幣政策該如何避免大放大收？
中國人民大學(xué)財(cái)金學(xué)院、中國財(cái)政金融政策研究中心一級(jí)教授王國剛在5月12日發(fā)表了《從硅谷銀行處置看“小而不能倒”內(nèi)在機(jī)理》一文。他表示，要加大貨幣政策與財(cái)政政策，以及與金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)力度。
王國剛進(jìn)一步解釋稱，保持幣值穩(wěn)定、抑制通脹是中央銀行義不容辭的職責(zé)，但提高利率、緊縮銀根有其負(fù)面效應(yīng)，一旦超出了金融市場(chǎng)（尤其是債券市場(chǎng)）或金融機(jī)構(gòu)的承受力，就可能引發(fā)嚴(yán)重后果。此外，在貨幣政策從松到緊的急轉(zhuǎn)過程中，如出現(xiàn)相關(guān)舉措出臺(tái)的時(shí)機(jī)、力度和節(jié)奏與商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)等調(diào)整跟不上的情形，就可能增大貨幣政策工具的負(fù)面效應(yīng)。因此，貨幣政策要加大與財(cái)政政策、金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)力度。
央行報(bào)告中顯示，啟示之二是中小金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管應(yīng)重視。2008年金融危機(jī)后，各國普遍加強(qiáng)了對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的評(píng)估和監(jiān)管，而對(duì)中小型金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注相對(duì)有限。美國對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施分類監(jiān)管。按照類別，硅谷銀行在破產(chǎn)前適用較為寬松的審慎監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。由于過渡期安排和兩年一次的壓力測(cè)試要求，硅谷銀行直到破產(chǎn)前都未開展壓力測(cè)試。事實(shí)上，中小金融機(jī)構(gòu)的承壓能力更弱、脆弱性更明顯，同樣有可能在風(fēng)險(xiǎn)積累和市場(chǎng)恐慌中釀成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
此外，央行還提到兩點(diǎn)啟示。一是處置金融風(fēng)險(xiǎn)要迅速且強(qiáng)力。硅谷銀行的風(fēng)險(xiǎn)處置相當(dāng)迅速。FDIC按照“五一機(jī)制”接管硅谷銀行，即周五宣布接管并成立過橋銀行，周一重新開業(yè)。美國財(cái)政部、美聯(lián)儲(chǔ)、FDIC也快速履行法定程序，及時(shí)宣布為硅谷銀行所有存款人提供全額保障，穩(wěn)定了市場(chǎng)信心。這表明迅速且強(qiáng)力的應(yīng)對(duì)措施對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)信心、處置金融風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要，也反映出充分的法律授權(quán)、豐富的政策工具、充足的風(fēng)險(xiǎn)處置資源的重要性，值得借鑒。
二是應(yīng)關(guān)注銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。從負(fù)債端看，硅谷銀行的存款多來源于創(chuàng)業(yè)企業(yè)，客戶同質(zhì)性高，儲(chǔ)蓄存款占比很低，90%以上的存款不屬于受保存款，負(fù)債結(jié)構(gòu)欠穩(wěn)定。從資產(chǎn)端看，硅谷銀行貸款占總資產(chǎn)的比例僅為35%，57%的資產(chǎn)投資于美國國債和住房抵押貸款支持證券，且缺乏有效應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖安排。資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定最終引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。鑒于此，銀行要用好壓力測(cè)試等風(fēng)險(xiǎn)管理工具，充分考慮各類風(fēng)險(xiǎn)情景，做好極端情況下的應(yīng)對(duì)預(yù)案，使自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力與資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)相匹配。
