今年前五個月，房企發(fā)債規(guī)模出現(xiàn)較大幅度萎縮。
貝殼研究院公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月房企境內(nèi)外債券融資累計約4624億元，較2020年同比下降18%，為近三年以來的低點。
單月來看，按房企歷史融資數(shù)據(jù)，五月是融資市場的“小月”。今年五月境內(nèi)外債券融資共發(fā)行52筆，較上月減少38筆，發(fā)行規(guī)模折合人民幣約647億元，環(huán)比減少30.9%，同比增長4.9%。
惠譽分析師王興萍指出，今年年初受華夏幸福信用風險事件影響，加之部分流動性緊張的房企通過出售資產(chǎn)來緩解債務壓力，資本市場對信用質量偏弱的房企更加謹慎。
“政策面對融資展開的限制及降杠桿行動，導致房地產(chǎn)行業(yè)再融資面臨較大壓力。融資渠道通暢的大型房企有望在行業(yè)降速過程中繼續(xù)擴大市場份額，而信用質量較弱的房企，將面臨更嚴峻的再融資環(huán)境，甚至可能加速暴露信用風險。”王興萍表示。
穆迪助理副總裁陳晨稱，境外資本市場依然震蕩，對負面消息較為敏感。據(jù)穆迪監(jiān)測數(shù)據(jù)，五月份(截至5月25日)受評房企的境外債券發(fā)行量從三月份的19.6億美元(約合125.1億元人民幣)和四月份的19.5億美元(約合124.5億元人民幣)增至51億美元(約合325.5億元人民幣)。
“境外融資市場有所恢復的時候，境內(nèi)融資規(guī)模又有所下降。”陳晨表示，四月份受評房企境內(nèi)債券發(fā)行量為265億元，而五月份降至132億元。
分析人士認為，從今年監(jiān)管部門對房地產(chǎn)融資的表態(tài)及實際融資情況來看，當前房企融資環(huán)境較為嚴峻。
而銀保監(jiān)會在日前召開的新聞通報會上披露，今年前四個月，房地產(chǎn)融資呈現(xiàn)出“五個持續(xù)下降”特點，資金過度流入房地產(chǎn)市場問題得到初步扭轉。截至四月末，銀行業(yè)房地產(chǎn)貸款同比增長10.5%，貸款增速創(chuàng)8年以來新低，房地產(chǎn)貸款集中度連續(xù)7個月下降。此外，房地產(chǎn)信托規(guī)模持續(xù)下降，房地產(chǎn)信托余額較去年同期下降約13.6%，自2019年6月以來呈持續(xù)下降趨勢。
克而瑞研究部一位經(jīng)理向記者表示，今年房企融資態(tài)勢談不上樂觀。整體來看融資環(huán)境持續(xù)嚴控，近兩個月整體融資額，繼續(xù)處于低位運行狀態(tài)。
“五月大批量終止ABS項目，可能是一個重要信號。像住房尾款這樣的供應鏈融資，一定程度可以加快房企周轉速度，有助于提高資金運作效率。不少房企此前嘗到做這種融資的甜頭，原本想加大此類融資規(guī)模，但現(xiàn)在來看，監(jiān)管部門在收緊這一塊的口子。另外，如果監(jiān)管部門拉長發(fā)債審批時間，將會影響房企當月及后期境內(nèi)債務的發(fā)債節(jié)奏，可能打亂其此前安排的融資計劃。如果不能根據(jù)市場形勢及時做出調整，仍按此前的計劃走，將對企業(yè)投資、償債等產(chǎn)生不利影響。”前述克而瑞研究部經(jīng)理表示。
王興萍認為，地產(chǎn)行業(yè)周轉效率有所下降，不過在持續(xù)的降杠桿行動中，行業(yè)財務杠桿有明顯改善。房企信用質量分化更加明顯，部分杠桿較輕的龍頭房企受益于管理優(yōu)勢，周轉效率逆勢提升，償債能力進一步增強。
“今年大多數(shù)房企的信用質量仍將維持穩(wěn)健，但房地產(chǎn)行業(yè)再融資壓力仍較大。個別短期償債壓力大的房企，融資渠道進一步受限，流動性可能會出現(xiàn)惡化，尤其需要持續(xù)關注其短期償債壓力。”王興萍表示。(記者 王海春)
