今年以來，化工板塊表現(xiàn)較為亮眼，機(jī)構(gòu)關(guān)注度明顯提升，新洋豐、沈陽化工、新宙邦、云圖控股等化工公司頻頻被知名公募基金或百億級私募調(diào)研。記者采訪發(fā)現(xiàn)，不少基金經(jīng)理在今年年初進(jìn)一步加大了對化工板塊的配置力度。
機(jī)構(gòu)馬不停蹄調(diào)研化工板塊
東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來，已有50多家化工企業(yè)被機(jī)構(gòu)調(diào)研，明星公募基金或百億級私募身影頻頻出現(xiàn)在調(diào)研名單中。
以新宙邦為例，睿遠(yuǎn)基金朱璘、趙楓兩位基金經(jīng)理同時出馬，去年公募基金冠軍農(nóng)銀匯理基金經(jīng)理趙詣，易方達(dá)基金經(jīng)理祁禾、劉武均帶著多位研究員前往調(diào)研。從私募調(diào)研情況來看，淡水泉、源樂晟、聚鳴投資等百億級私募也均出現(xiàn)在調(diào)研名單中。
淡水泉、睿遠(yuǎn)基金也調(diào)研了化肥與農(nóng)用工業(yè)行業(yè)的新洋豐。梳理新洋豐調(diào)研紀(jì)要發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)較為關(guān)心公司的新型肥料的市場空間有多大。新洋豐表示，從2011年至2018年的種植效益來看，經(jīng)濟(jì)作物的畝均利潤遠(yuǎn)高于大田作物，因而經(jīng)濟(jì)作物的畝均化肥消費金額也遠(yuǎn)高于大田作物。2018年，我國蔬菜種植面積3億畝，果園種植面積1.67億畝，參照蔬菜和蘋果的畝均化肥使用量，我國經(jīng)濟(jì)作物的復(fù)合肥市場規(guī)模達(dá)1700億元。
另一家上市公司云圖控股也頗受關(guān)注。睿遠(yuǎn)基金、交銀施羅德基金、興證全球基金、百億級私募星石投資等均出現(xiàn)在調(diào)研名單中。
調(diào)研中有機(jī)構(gòu)提問：“公司海外市場拓展情況如何?”云圖控股表示，為了推進(jìn)業(yè)務(wù)國際化進(jìn)程，公司早在2013年就開始布局海外市場，先后在越南、泰國、馬來西亞等東南亞國家建立了自己的營銷網(wǎng)絡(luò)，通過多年對國外市場用肥習(xí)慣的研究和銷售團(tuán)隊的運營管理，東南亞市場拓展已取得了重大突破。
公募基金整體持倉上升
從公募基金整體持股情況來看，國金證券統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，去年一季度，化工行業(yè)基金重倉持股占比為近十年歷史低點，之后公募基金對化工股票的持倉持續(xù)上升。到四季度，化工行業(yè)在公募基金重倉持股中的占比達(dá)4.60%，較三季度繼續(xù)上升。
具體來看，不少成長股風(fēng)格的基金經(jīng)理也開始增配化工行業(yè)。去年四季度，郭斐管理的交銀創(chuàng)新領(lǐng)航、交銀經(jīng)濟(jì)新動力等加倉了榮盛石化，金梓才管理的財通價值動量加倉了萬華化學(xué)、榮盛石化、恒力石化。
華南地區(qū)某基金公司投資總監(jiān)透露，今年年初，其管理的基金加倉了二線化工企業(yè)。“自去年下半年以來，受需求拉動及下游補(bǔ)庫存需求，化工品價格及上市公司業(yè)績逐步修復(fù)，這一趨勢今年有望進(jìn)一步顯現(xiàn)。部分龍頭公司的PE估值超過20倍，但由于成本優(yōu)勢相當(dāng)顯著，公司能夠?qū)崿F(xiàn)持續(xù)擴(kuò)張，其業(yè)績的周期屬性將在一定程度上被熨平。同時，龍頭企業(yè)的業(yè)績確定性、穩(wěn)定性加強(qiáng)，有利于其估值進(jìn)一步提升。”這位總監(jiān)表示。
多位基金經(jīng)理近期也公開表示看好化工行業(yè)。德邦基金股票投資一部基金經(jīng)理房建威認(rèn)為，年初基金公司集中調(diào)研通常是為新一年的投資進(jìn)行廣泛的篩選和儲備，過去一年很多公司的估值有明顯提升，包括化工在內(nèi)的周期性行業(yè)估值尚處于較低水平，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇的情況下，順周期行業(yè)的業(yè)績有望持續(xù)改善。
在房建威看來，化工行業(yè)是典型的中游制造業(yè)，產(chǎn)品價格波動對業(yè)績的影響很大，通脹預(yù)期尤其是PPI的走勢非常重要。經(jīng)歷了去年全球經(jīng)濟(jì)大幅下滑之后，經(jīng)濟(jì)的修復(fù)預(yù)期非常強(qiáng)烈，大宗商品價格開始回升并帶動PPI向上。在這種情況下，順周期的化工板塊持續(xù)受益是大概率事件。
鵬華基金量化及衍生品投資部基金經(jīng)理閆冬表示，目前化工領(lǐng)域上市公司周期性越來越弱，主要看的是成長性，未來待行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，化工品還有可能呈現(xiàn)出消費屬性，化工板塊具備全年甚至更長維度投資價值。
