在大市值標(biāo)的股價陸續(xù)突破新高的背景下，頭部私募業(yè)績罕見超越中小型私募。最新數(shù)據(jù)顯示，2020年50億元以上規(guī)模的私募平均收益率和正收益占比分別為44.76%和98.8%，在不同規(guī)模股票私募中拔得頭籌。
多位業(yè)內(nèi)人士表示，大多數(shù)頭部私募偏向于配置白馬股，因此去年規(guī)模不再是業(yè)績的敵人。在經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇的預(yù)期下，今年上市公司業(yè)績表現(xiàn)將更為亮眼，上證綜指大概率維持高位震蕩，資金仍將聚焦大市值標(biāo)的，其中順周期板塊的細(xì)分賽道龍頭股值得關(guān)注。
頭部私募收益率最高
中小型私募往往憑借高度靈活的倉位操作和集中持股，斬獲超高收益。但在去年的股票策略業(yè)績榜單中，頭部私募大出風(fēng)頭。
私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，2020年50億元以上的私募平均收益率最高，為44.76%。而規(guī)模在1億元以下、1億元至10億元、10億元至20億元的股票策略私募，同期收益率分別為28.34%、40.65%及43.7%。
從正收益占比來看，頭部私募也拔得頭籌。數(shù)據(jù)顯示，2020年規(guī)模50億元以上的股票策略私募正收益占比高達(dá)98.9%，而規(guī)模不足1億元和規(guī)模在1億元至10億元區(qū)間的私募，正收益占比分別為90.75%和95.46%。
“去年機構(gòu)抱團白馬股是流動性保持合理充裕背景下的必然結(jié)果，源源不斷的增量資金借基涌入資本市場，確定性較高的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的估值不斷提升。而頭部私募大多堅持基于基本面研究的價值投資，持倉集中于白馬股，因此其業(yè)績顯著高于喜歡埋伏并重倉押注‘灰馬股’的中小型私募。”滬上一位私募研究員分析稱。
龍頭股抱團難瓦解
今年以來，以大市值股票為主角的結(jié)構(gòu)性行情繼續(xù)演繹。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至1月21日，市值超過千億元的股票今年以來平均漲幅為9%，而市值低于100億元的股票同期卻下跌了2.68%。
世誠投資創(chuàng)始人陳家琳表示，今年市場將繼續(xù)強者恒強的態(tài)勢。“大家目前對行業(yè)壁壘、景氣度的考量勝過了估值的束縛，而且很多熱門板塊和個股后續(xù)是否還有估值擴張空間，取決于機構(gòu)投資者的定價想法，因此龍頭股的抱團現(xiàn)象不會輕易消失。”
“盡管中小市值股票性價比越來越高，但今年大概率還是大市值股票最具機會。”滬上一位明星私募基金經(jīng)理也直言，在經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇的背景下，上市公司盈利改善將會較為明顯，疊加流動性邊際收緊的態(tài)勢，今年機構(gòu)將青睞業(yè)績更為確定的優(yōu)質(zhì)龍頭股，不過抱團方向有可能發(fā)生變化。
順周期低估值板塊受關(guān)注
從今年以來機構(gòu)的調(diào)研路徑來看，私募關(guān)注方向似乎轉(zhuǎn)向了順周期、低估值板塊。
據(jù)不完全統(tǒng)計，截至1月22日，今年以來已有197家上市公司接受投資機構(gòu)調(diào)研，諾德股份、華陽集團、蒙娜麗莎、信維通信等公司接待調(diào)研機構(gòu)數(shù)量居前。其中，127家機構(gòu)調(diào)研了諾德股份。一位業(yè)內(nèi)人士分析稱，今年金屬銅的價格迅速上漲，使得市場對銅類加工品的漲價預(yù)期愈發(fā)強烈，諾德股份因此成為機構(gòu)最為關(guān)注的個股。
與此同時，百億級私募近期的調(diào)研記錄顯示，其對順周期板塊的關(guān)注度也明顯提升。比如，淡水泉1月15日調(diào)研了張家港行，聚鳴投資和高毅資產(chǎn)在1月12日調(diào)研了諾德股份，寧泉資產(chǎn)則調(diào)研了老板電器。
聚鳴投資董事長劉曉龍表示，科技、醫(yī)藥和必選消費等板塊需要消化前期較大的估值漲幅，金融、有色等行業(yè)更加具備估值提升的空間。“均值回歸大概率會在今年開始發(fā)生作用，因此短期內(nèi)行業(yè)切換的必要性顯著提升。”
